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(Ajout de commentaires d'analystes, de contexte et de citations de dirigeants aux paragraphes 7-8 et 12-14)
par Saeed Azhar, Arasu Kannagi Basil et Pritam Biswas
Les niveaux atteints cette année par le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans ne sont pas sans précédent, a déclaré à Reuters le directeur général de la plus ancienne banque américaine BNY.N , alors qu’une vive vague de ventes de titres d’État a propulsé les rendements à des sommets inégalés depuis plusieurs décennies.
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans, qui sert de référence pour les coûts d’emprunt et les prix des actifs à l’échelle mondiale, a enregistré sa plus forte hausse depuis 1994 au cours de la période juillet-septembre.
"Les taux à 10 ans ont atteint, disons, 5,25 %. Il n’y a rien de particulièrement inhabituel dans l’histoire à ce que les taux à 10 ans se situent à ce niveau. On peut dire que les taux sont restés à des niveaux bas pendant très longtemps", a déclaré jeudi Robin Vince, directeur général de BNY, lors d’un entretien avec Reuters.
"Les gens s’emballent beaucoup. Cela s’est produit rapidement, c’est certain, mais je considère plutôt cela comme une normalisation de la courbe."
Les marchés obligataires mondiaux ont subi une pression intense cette année, alors que les prix de l’énergie restent élevés et que l’essor de l’IA soutient la croissance économique – une combinaison qui a exacerbé les craintes d’inflation et de hausse des taux d’intérêt.
"On peut tout à fait affirmer que c’est en réalité la vigueur de l’économie américaine qui constitue l’un des principaux moteurs de l’inflation et de la hausse des taux", a déclaré Vince.
Brian Jacobsen, stratège économique en chef chez Annex Wealth Management, partage l’avis de Vince.
"L’ajustement le plus important pourrait être d’ordre psychologique. Les investisseurs, les emprunteurs et les entreprises devront peut-être simplement s’habituer à ces niveaux. Il y aura des fluctuations en cours de route, mais je ne pense pas que nous reviendrons de sitôt à un monde de taux ultra-bas", a déclaré Jacobsen.
AI ROUT
Le dernier rapport sur l’inflation américaine, très en vue, a fait monter en flèche les paris sur une hausse des taux et a renforcé les inquiétudes des investisseurs quant aux risques posés par la hausse des coûts d’emprunt dans le secteur de l’IA, très gourmand en capitaux.
La chute des valeurs de l’IA cette semaine a quelque peu allégé la pression sur les marchés obligataires, les investisseurs se ruant vers les titres d’État, considérés comme des valeurs refuges, face à la vague de ventes dans le secteur technologique, ce qui a fait baisser les rendements américains sur l’ensemble de la courbe.
Jeudi, le rendement des bons du Trésor à 10 ans US10YT=RR s’apprêtait à enregistrer sa plus forte baisse journalière depuis début août 2025.
Interrogé sur les structures financières dans le secteur de l’IA, Vince a déclaré jeudi lors d’une conférence de presse post-résultats que, avec le temps, les structures fragiles finiraient par être mises à nu, et que c’était là l’évolution des marchés financiers et le cours naturel des choses.
LES DÉPÔTS DEVRAIENT REPRENDRE AU 4e TRIMESTRE
Dans un communiqué, Vince a indiqué que la demande des clients continuait de croître et que les ventes et le carnet de commandes de BNY restaient très solides, tous produits et toutes régions confondus.
BNY est devenue le plus grand dépositaire au monde . La société occupe une place centrale sur les marchés financiers mondiaux: elle assure la conservation et la gestion de milliers de milliards de dollars d’actifs clients, tout en traitant les transactions et en transférant des titres et des liquidités entre les institutions financières.
Les dépôts moyens devraient repartir à la hausse au quatrième trimestre, parallèlement à l’activité des clients, a déclaré à Reuters le directeur financier, Dermot McDonogh.
Jeudi, BNY a annoncé une hausse de 20 % de son bénéfice attribuable aux actionnaires ordinaires, à 1,61 milliard de dollars au troisième trimestre, grâce à la croissance des revenus d’intérêts et à la remontée des marchés qui a fait grimper la valeur des actifs de ses clients. Les actifs sous conservation et gestion ont augmenté de 10 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 63 400 milliards de dollars.
La société new-yorkaise profite également de la hausse des taux d’intérêt, puisqu’elle réinvestit les liquidités provenant des titres de placement arrivant à échéance à des taux de rendement plus élevés.
Les revenus d’intérêts nets — l’écart entre les revenus générés par les actifs et les coûts liés aux passifs — représentent environ 25 % du chiffre d’affaires de BNY, a précisé McDonogh.
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